政治大學讀書及學習行動小組

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本章節首先介紹配置資產組合的五大原則

1. 1.           風險與報酬相關

“只有承擔較大的風險才能提高投資報酬”是在投資管理中最重要的一句話，當你想追求較高的報酬時，別忘了天下沒有白吃的午餐，高風險是投資人位較高報酬應付的代價。

1. 2.           投資人持有時間越長，風險越低

投資期間越長，股票報酬率就越有可能勝過債券報酬，在任何一年的期間，債券或貨幣市場基金有三分之一的機會表現優於股票，但是在任何一個二十年或二十五年的期間，股票都勝於債券。

1. 3.           定期定額可進一步降低投資風險

在股市不景氣時，必須仍有現金和勇氣如在景氣好時一樣規律的投資，不論有多悲觀，都不能中斷，否則會失去定期定額最大的好處，也就是確保部分投資是在股市驟跌之後買進的。

1. 4.           重新平衡策略可降低風險，增加報酬率

這項技術會替你重新調整在不同資產類別的資產投入比例，以配合你的年紀和對風險的看法及容忍度。

1. 5.           負擔風險視財務狀況而定

適合你的投資應視投資收入以外的所得而定，賺錢的能力也就是負擔風險的能力，投資應該分散風險，並且不應該承受和主要收入相關聯的風險。

另外也建議讀者調整人生各階段的三個投資策略

1. 1.       資金和資產相對應

永遠記住一項通則，特殊的資金需求必須有特定的資產支應。

1. 2.       了解自己對風險的忍受程度

對投資通則的最大調整還是和個人對風險的態度有關，主觀的考慮你能接受的資產配置上扮演重要的角色，你可以視自己對風險的態度，心安理得的修改建議。

1. 3.       持續規律儲蓄

每周規律的儲蓄、持續不懈，就像加入薪資儲蓄計劃一樣，可讓你最後累積起相當的資金。

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本章教導投資人如何有效率的進軍股市

1. 1.       購買指數基金

指數基金的報酬率通常比一班共同基金高出將近1.5%，主要原因在於管理費用和交易成本，只是基金管理費通常低於0.1%，一般基金每年的管理費家行銷費平均是1.5%，另外，指數基金只有在必要時才進行買賣，而一般共同基金的周轉率通常接近100%，甚至更高，這樣的周轉率所產生的交易成本，保守估算也會把績效往下拉，整體而言，積極進出的基金所得到的報酬，無法勝過股市整體的報酬，因此平均而言，一般基金的績效低於股票指數。

指數基金還有一個好處，就是讓投資人延後實現資本利得，若是當成遺產，還可以完全避免資本利得，指數基金並不積極買賣股票，因此較少資本利得的稅賦。

對小額投資人而言，指數投資可以讓投資人以很少的金錢，就能夠廣泛持有分散風險，又可降低手續費支出，這是一種明智方便的投資，不費吹灰之力，就可以低廉的費用得到市場報酬率。

1. 2.       自行投資

自行挑出盈餘成長的股票雖然極為困難，卻是股市致勝的關鍵，持續成長的不僅能增加公司的盈餘和股利，也增加市場願意為這盈餘付出的本益比，進一步提升獲利，換句話說，買到盈餘快速成長的股票可讓盈餘和本益比都增加。

買低本益比的策略並不是一項背書，只要該公司的成長展望大幅高於平均值，買本益比略高於市場平均值的股票一樣是沒問題的，只要能夠正確的挑出成長優於平均的公司，就很容易可以得到優於平均的報酬。

最後，自行選股強烈建議採用混和策略，大部分資金投資於指數基金，少部分可以承擔較高風險的資金來選股，在主要投資安全的情況下，你可以安心的購買某些個別股票。

1. 3.       雇用華爾街專家

在隨機漫步中賭博有更簡單的方式，不必挑選個別贏家，只要選出最好的教練，這些教練就是共同基金經理人。

共同基金除了有透過分散投資，降低風險的好處外，還可以替你省去選股的麻煩，也省了準備交易文件與記帳以便報稅的麻煩，大部分的基金還提供股利自動轉投資和定期提領現金的服務。對於參加退休基金帳戶的投資者而言，共同基金更是特別具吸引力的投資工具。