政治大學讀書及學習行動小組

股市分析工具及泡沫形成過程

  這次的讀書會討論內容為bubble和分析工具。在漫步中，詳細了介紹歷史上的bubble，從60年代的成長股泡沫、70年代對大型績優股的炒作、80年代的高科技泡沫甚至是近十年的網路泡沫，都是由於過度的投機行為所導致的。而剛當走出2008年金融海嘯的我們，對於bubble的形成與破裂，感觸尤其深遠。

  上述中所有泡沫的形成，都是因為人們的貪婪，人們因為看到某項商品的價格不斷飆漲，於是在沒有充分瞭解這項投資的真實價值下，一窩蜂地投入資金，導致價格過高造成泡沫，而在泡沫破裂的那一刻才會發現自己的行為有多不理性。雖然這些事件不斷重演，而大家透過歷史也明白這個道理。然而在真正面對投機機會時，又有多少人能夠抗拒誘惑，不把錢砸在一夕致富的投機行為上。而歷史的不斷重演證實了人心的貪婪，這些教訓以及經驗就像過眼雲煙一樣被投資人忽略，他們總是過度相信自己不會和前人一樣盲目，殊不知自己已經踏入泡沫中。Kipling在﹝如果﹞中曾寫道：「如果你能保持頭腦清醒，當你周遭的人都失去理智時，大地和其上的一切就是你的」。

  而另外我們有討論到兩大分析工具─技術分析和基本分析。技術分析通常都會利用價格、交易量、趨勢線以及大量的圖形對股票價格分析，像我們常常在電視上聽到黃金交叉、壓力線、頸線、肩形圖都屬於技術分析的範疇。技術分析總是相信股票市場上的趨勢是會隨著歷史不斷重演的。然而這方法對於一個有效率的市場是沒有效的。因為技術分析所決定價格並沒有實體資產去支撐。相反的基本分析則和技術分析背道而馳，基本分析通常透過研究實體資產，然後才將所得到的資訊找出適當的股票價格，然而這建立於市場效率的假設下而且分析者也會有一定的門檻限制。所以不論是使用技術分析還是基本分析，各自有其優缺點，投資人應該讓分析過程基於自己的理性判斷，畢竟這些只是一些幫助決策工具。